이미지 출처: Rolls-Royce Holdings plc
Rolls-Royce (LSE:RR.)의 주가는 끓어오르는 기미를 보이지 않습니다. 지난 주 재무 보고서 이후 최고치를 경신했으며 현재 1년 전보다 68% 더 높습니다.
그러나 회사에는 여전히 위험이 남아 있으며, 중동 분쟁은 또 다른 위험을 가중시킵니다. FTSE 100 엔지니어의 힘이 거의 고갈될 수 있습니까?
대부분의 City 분석가에 따르면 대답은 “아니오”입니다. 롤스로이스 주식의 평균 12개월 목표 가격은 주당 £13.72로 현재 £13.02에서 5% 상승했습니다. 한 브로커는 £17.70까지 상승해 36% 증가할 것이라고 믿고 있습니다.
하지만 이러한 낙관적인 예측은 확신할 수 없습니다…
무슨 말입니까?
지난주 전체 연간 업데이트로 판단해 보면 롤스로이스가 잘못한 것은 없는 것처럼 보입니다. 연간 기본 매출과 영업이익은 각각 14%, 38% 증가해 기대치를 상회했습니다.
eToro에 따르면 회사의 턴어라운드 프로그램은 “대단한 결과를 제공하고 있으며” 강력한 최종 시장도 성과를 주도하고 있다고 합니다. 롤스의 기본 영업이익률은 2024년 13.8%에서 17.3%로 상승했습니다.
현금이 흐르고 있다는 것은 회사가 향후 3년 동안 70억 파운드에서 90억 파운드 사이의 주식을 되사겠다는 목표를 갖고 있음을 의미합니다. 무엇보다도 롤스는 2026년까지 기본 영업 이익을 40억 파운드에서 42억 파운드로 추정했는데, 이는 시장 기대치보다 약 10% 높은 수치입니다. 그리고 중기 목표를 다시 늘려 49억~52억 파운드에 도달했습니다.
그렇다면 문제는 무엇입니까?
그것에 대해서는 의심의 여지가 없습니다. 위기에 처해 있는 것처럼 보였던 팬데믹 시대에서 롤스로이스가 회복한 것은 놀라운 일이었다. 물론, 주요 시장, 특히 민간 항공의 지속적인 반등이 도움이 되었습니다. 그러나 야심찬 구조조정 계획을 확고히 실행한 것도 중요한 역할을 했습니다.
그러나 여기에 문제가 있습니다. 이제 투자자들은 기업이 수익과 현금 흐름 예측을 상회하는 데 익숙해졌습니다. 갑자기 멈추면 어떡하지?
롤스로이스의 높은 주가는 파티가 계속될 것이라는 시장의 기대를 반영한다. 주가수익비율(P/E)은 38.1배로 10년 평균인 15~16배를 훨씬 웃도는 수준이다.
따라서 경기 둔화 조짐이 보이면 시장은 롤스 주식을 재평가하게 될 수 있습니다. 이 시점부터 제한적인 가격 상승이 있을 것이라는 전망은 잊어버리십시오. 모멘텀이 식기 시작하면 엔지니어의 주식 가치가 급락할 수 있습니다.
롤스 주식을 코스에서 벗어날 수 있는 것은 무엇입니까?
그리고 지금부터 롤스로이스의 삶을 매우 어렵게 만들 수 있는 여러 가지 과제가 있습니다. 주요 공급망 문제가 계속 발생하여 비용이 증가하고 제품 배송에 영향을 미칩니다. 항공우주 산업 참가자와 분석가들은 노동력과 필수 자재 부족이 한동안 지속될 것으로 예측합니다.
기타 지속적인 위협으로는 계약 상실 및 마진 감소로 인한 경쟁 압력, 수익을 잠식하는 비용 인플레이션, 소형 모듈형 원자로(SMR) 및 UltraFan 항공기 엔진과 같은 핵심 분야의 프로젝트 납품 차질 등이 있습니다.
그러나 가장 큰 위험은 민간항공 시장의 급격한 악화일 수 있다. 경제적 불확실성이 커지고 중동 분쟁으로 인해 대규모 비행 중단이 발생하는 상황에서 이는 제 생각에 매우 실질적인 위협입니다.
나는 롤스로이스 주식이 지금 당장 심각하게 고려될 가치가 없다고 말하는 것이 아니다. 그러나 현재 가격에서는 높은 위험을 내포하고 있으므로 투자자는 FTSE 100 투자설명서를 포트폴리오에 추가하기 전에 신중하게 생각해야 합니다.
