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최근 인공지능(AI)이 성장주를 뒤흔들고 있다. 이런 규모의 발전은 일생에 한 번 일어난다고 할 수 있겠지만, 제게는 좋은 기회가 됐다고 생각합니다.
주식 시장은 AI를 어떻게 해야 할지 확신하지 못하고 있으며 저는 이 부분을 어느 정도 이해합니다. 하지만 제가 가장 좋아하는 회사 중 하나의 경우, 투자자들의 생각은 대체로 틀렸다고 생각합니다.
AI 불확실성
소프트웨어 회사에 AI가 정확히 무엇을 의미하는지 판단하는 것은 어렵습니다. 그러니 여기저기서 주가가 변하는 것을 보는 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다.
제가 큰 움직임을 기대하지 않았던 곳은 보험 중개 산업이었습니다. 그러나 월요일(2월 9일)에는 거의 모든 미국 대기업의 주가가 급락했습니다.
Arthur J. Gallagher와 Willis Towers Watson은 AI 중단에 대한 두려움으로 인해 주가가 하락한 회사 중 하나였습니다. 하지만 이것은 나에게 큰 실수이자 큰 기회라고 생각한다.
내가 가장 좋아하는 성장주 중 하나가 보험 중개인이라고 말하는 것은 도움을 청하는 것처럼 들립니다. 하지만 저는 ISA에 투자해 온 투자를 할인된 가격으로 연장할 기회를 얻었습니다.
위험은 무엇입니까?
문제는 소비자가 중개자 없이 보험사에 직접 갈 수 있게 해주는 인공지능 도구다. 그것은 현실이지만 이에 대한 시장의 반응은 정당하지 않다고 생각합니다.
그 이유 중 하나는 최고의 브로커가 실제로 개인 회선에서 운영하지 않는다는 것입니다. 그들은 보다 전문화되어 변경하기 훨씬 더 어려운 무역 정책에 초점을 맞춥니다.
중개인은 고객에게 더 나은 가치를 제공할 수도 있습니다. 그 규모는 AI 스타트업이나 챗봇이 복제할 수 없는 거래자와 더 나은 조건을 협상하는 데 도움이 되기 때문입니다.
그렇기 때문에 주식시장이 실수를 하고 있다고 생각합니다. AI는 개인 보험 산업을 변화시킬 수 있지만 중개인은 그렇지 않으며 자신의 게임에서 그들을 매칭시키는 것이 훨씬 어렵습니다.
브라운과 브라운
제가 이 업계에서 좋아하는 주식은 Brown & Brown(NYSE:BRO)입니다. 더 넓은 보호력 외에도 몇 가지 독특한 장점도 있다고 생각합니다.
Willis Towers Watson에는 대규모 컨설팅 부서가 있습니다. 이 부분의 사업은 청구 가능한 시간만큼 비용을 청구해 돈을 벌지만, AI가 서류작업 속도를 높이면 청구할 수 있는 금액이 줄어들 수 있다.
Arthur J Gallagher는 중개 서비스와 청구 처리 부서를 결합합니다. 이번에도 AI 에이전트가 이를 저부가가치 서비스로 전환한다면 회사의 매출과 수익에 좋지 않은 영향을 미칠 것입니다.
Brown & Brown은 실제로 이러한 작업을 수행하지 않습니다. 보험사와 고객을 연결하는 데 중점을 둡니다. 그러나 이것이 얼마나 쉽게 변경될 수 있는지에 대한 나의 회의에도 불구하고 그것은 여전히 월요일에 판매되었습니다.
탈구
현재 브라운앤브라운의 가장 큰 과제는 AI가 아니다. 작년에 인수한 사업을 기존 운영에 통합하려고 하면 실행 위험이 따릅니다.
결코 제가 무시하는 것이 아닙니다. 그러나 위험은 일주일 전보다 크지 않으며 주식은 이전보다 훨씬 저렴합니다.
Charlie Munger는 대부분의 투자자가 일생 동안 정말 좋은 기회를 10번 정도만 얻는다고 말한 적이 있습니다. 시간이 말해주겠지만 이것이 내 것일 수도 있다고 생각합니다.
