International Consolidated Airlines(LSE:IAG)의 주가는 회사가 “2025년 기록적인 재무 성과”를 보고했음에도 불구하고 금요일(2월 27일) 하락했습니다.
British Airways 모회사의 CEO인 Luis Gallego는 다음과 같이 요약했습니다. “조정된 주당 순이익은 22.4% 증가했습니다. 우리는 주당 배당금을 8.9% 늘렸고 오늘 15억 유로에 달하는 초과 현금의 새로운 수익을 발표했습니다.”
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투자자들은 무엇을 더 원하는가?
IAG 주가는 2022년 최저치보다 4배나 올랐습니다. 그러나 여전히 코로나 이전 가격보다 낮습니다. 그러나 최근 몇 년간 이렇게 큰 폭으로 성장한 이후, 주주들은 일부 이익을 테이블에서 빼기로 결정했을 수도 있습니다. 항공 사업은 변동성이 크며 곳곳에 통제할 수 없는 위험이 도사리고 있습니다. 그렇다면 주식이 올라갈 때 이점을 활용해 보는 것은 어떨까요?
그러나 현재의 강세로 인해 항공 산업이 둔화될 가능성은 없다고 봅니다. 실제로 최신 업데이트에서는 매력적인 시장 역학에 대해 이야기했습니다. 우리는 “핵심 시장의 장기적인 수요 증가와 통합 산업의 공급 제한”에 대해 들었습니다.
산업이 심각한 위기에서 벗어날 때 대형 기업이 실제로 전면에 나올 수 있습니다. 그들은 일반적으로 이전에 즐겼던 것보다 더 큰 파이 조각을 가져가려고 노력할 재정적 힘을 가지고 있습니다.
더 성장할 여지가 있습니까?
IAG의 2026년 수익 전망에 대한 구체적인 수치는 보지 못했습니다. 하지만 회사는 12~15%의 영업 마진을 포함하는 중기 목표를 설정했습니다. 순 레버리지는 1.8배 미만으로 13%-16%의 자기자본이익률도 예상됩니다.
총 자본 지출 이후 30억 유로 이상의 잉여 현금 흐름이 예상된다고 들었습니다. 그리고 인플레이션에 맞춰 증가하도록 의도된 “지속 가능한 보통배당”을 보아야 합니다. 회사는 향후 12개월 동안 15억 유로의 잉여 현금을 반환하겠다고 약속했습니다. 그리고 5월에 완료될 5억 유로 규모의 자사주 매입으로 시작됩니다.
2025년 배당금은 8.9% 증가한다. 그러나 주당 9.8유로센트(8.58펜스)로 전날 종가 대비 지루한 수익률은 1.9%에 불과합니다. 업계 전반의 붕괴 이후 2024년에 결제가 다시 시작되는 것을 보니 좋았습니다. 그러나 소득 투자자들이 조만간 IAG를 현금 소로 생각할지는 의문입니다.
더 넓은 우려?
IAG 주식의 상승에도 불구하고 분석가들은 2026년까지의 수익 성장을 기준으로 올해 7을 조금 넘는 적당한 가격 대비 수익(P/E) 비율을 예측하고 있습니다. 구체적인 지침이 없는 경우 이는 공개 질문입니다.
코로나 이후 항공수요가 실제로 회복될 수 있는 수준에 대해서는 다소 조심스럽습니다. 관광객들의 주머니는 여전히 2019년보다 훨씬 높은 인플레이션으로 타격을 받고 있습니다. 그리고 영란은행(Bank of England) 금리가 오랫동안 다시 1% 아래로 떨어지지는 않을 것으로 예상됩니다.
연료비 상승에 더해 나는 항공사 주식을 사지 않는다는 전략을 고수할 것이다. 즉, 이러한 결과가 나온 후 IAG는 해당 부문을 선호하는 투자자를 감시할 대상으로 볼 수 있습니다. 주식은 더욱 발전할 수 있습니다.
