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가격이 하락하면 주식을 구매하는 것이 어려울 수 있습니다. 우리 모두는 저렴한 가격을 좋아하지만 내일이나 다음 주에 더 싼 물건을 사고 싶은 사람은 거의 없습니다.
하지만 이런 시기에는 투자하는 것이 큰 수익을 얻을 수 있는 열쇠가 될 수 있습니다. 그리고 저는 FTSE 100 내에 훌륭한 기회가 있다고 생각합니다.
FTSE 100의 거인
가장 좋은 예 중 하나는 3i(LSE:III)입니다. 지난 10년 동안 이 사모펀드 회사는 FTSE 100의 최고 성과 기업 중 하나였으며 그 이유를 쉽게 알 수 있습니다.
회사의 장부가치(자산과 부채의 차이)는 연평균 21%씩 증가해 왔습니다. 그리고 속도가 느려질 조짐도 보이지 않습니다.
이 중 대부분은 3i의 가장 큰 투자인 Action 덕분입니다. 유럽의 소매업체는 새로운 매장 오픈과 높은 동일 매장 판매 덕분에 크게 성장했습니다.
결과적으로 Action은 3i 포트폴리오의 70% 이상을 차지합니다. 많은 양이지만 사업이 잘 운영되는 한 문제가 되지 않습니다.
이란 분쟁
이란 내전으로 인해 카타르는 액화천연가스(LNG) 생산을 중단했다. 그리고 그것은 유럽의 문제이며, 이는 중요합니다.
에너지 가격 상승은 가계 예산에 압박을 가할 가능성이 높습니다. 그러나 이는 수익을 소비자 지출에 의존하는 Action에게는 좋지 않습니다.
3i는 18.5의 EBITDA 배수로 Action에 대한 지분을 평가합니다. 이는 터무니없는 것은 아니지만 회사의 미래 성장 전망에 대한 긍정적인 시각을 의미합니다.
저렴한 가격에 대한 평판은 Action을 더욱 탄력적으로 만드는 데 도움이 될 것입니다. 그러나 3i의 포트폴리오가 차지하는 비중을 고려할 때 투자자들은 위험에 유의해야 합니다.
재고 감소
LNG 관련 중단 위험은 현실이지만 3i의 주요 자회사에 대한 장기적인 위협은 아니라고 봅니다. 그리고 할인된 주가가 이를 상당부분 상쇄한다고 생각합니다.
불과 한 달 전만 해도 이 주식은 주가순자산(P/B) 비율 1.2로 거래되었습니다. 주가가 15% 하락한 후 해당 배수는 이제 1이 됩니다.
나는 그것이 싼 것 같아요. 나는 회사가 1년 안에 가치 평가에 도달할 것을 염두에 두고 P/B 비율 1.2로 주식을 사기 시작했습니다.
아직도 그 수준에서 구매하게 되어 기쁘지만, 현재 가격으로는 더욱 마음에 듭니다. 특히 3i의 장기적인 경쟁 우위는 그대로 유지됩니다.
구매 기회
3i의 가장 큰 장점은 고객 자금이 아닌 자체 자본을 투자한다는 것입니다. 이는 고정된 기간이 아닌 원할 때 언제든지 사고 팔 수 있다는 것을 의미합니다.
이는 회사가 다른 사모 펀드 회사에 비해 큰 이점을 제공합니다. 그리고 LNG 중단은 그런 점에서 아무런 차이가 없습니다.
단기적으로 주가가 더 이상 하락할 수 없다는 법칙은 없습니다. 이전에는 P/B 비율이 1 미만으로 거래되었으며 다시 그렇게 될 수 있습니다.
하지만 장기적인 관점에서 볼 때 현재의 혼란은 기회라고 봅니다. 그리고 그것이 바로 지금 내 쇼핑 목록에 있는 이유입니다.
