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소극적 소득을 창출하는 일반적인 방법은 배당주를 구입하는 것입니다. 그러나 배당금은 결코 보장되지 않으며, 배당금이 지급되더라도 주가 변동은 특정 투자의 전반적인 성과에 영향을 미칠 수도 있습니다. 그래서 제가 포트폴리오를 위해 구매할 소득주를 찾을 때, 제가 명심하려고 노력하는 세 가지 사항은 다음과 같습니다.
성능은 보장되는 것이 아니라 과거의 스냅샷입니다.
수익성 있는 주식을 찾을 때 많은 투자자들은 회사의 배당수익률에 세심한 주의를 기울입니다. 그러나 이는 과거에 회사가 지불한 금액의 샘플일 뿐입니다.
아무리 강력한 회사라도 사업부를 축소하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 사업실적이 부진할 수 있습니다. 또는 회사가 광업과 같은 순환 산업에 속해 있을 수 있습니다. 즉, 현금 흐름이 갑자기 급격하게 감소하고 가까운 미래에 오랫동안 지속된 배당금이 제거된다는 의미입니다. 아니면 단순히 배당금 이외의 목적으로 초과 현금을 사용하는 경영 우선순위의 변경일 수도 있습니다.
투자자로서 저는 물론 주식을 평가할 때 회사의 성과를 살펴보지만, 미래 배당금(있는 경우)이 무엇일 것이라고 생각하는지에 더 집중하려고 노력합니다.
성장의 대가로 소득을 얻을 수 있다
초과 현금을 어떻게 사용할지에 대한 경영진의 결정은 중요합니다.
Legal & General은 많은 투자자들이 배당금 흐름을 늘리고 싶을 때 매수하려는 소득주입니다.
FTSE 100 지수에서 8.1%로 가장 좋은 성과를 내는 주식이기 때문에 알겠습니다.
그러나 지난 5년 동안 이 비율은 8% 상승한 데 그쳤고, 전체 지수는 59% 상승했습니다.
경영진이 막대한 배당금을 지원하는 대신 비즈니스 성장 자금을 조달하기 위해 더 많은 추가 현금을 사용했다면 Legal & General의 주가가 더 좋아질 수 있었을까요?
실제로 가정 시나리오를 추측하기는 어렵지만 가능합니다. 우리가 알고 있는 것은 일부 회사는 성장을 희생하면서 배당금을 우선시하며 시간이 지남에 따라 이는 성과에 해를 끼친다는 것입니다.
나는 매수할 소득주를 찾을 때 항상 그 점을 염두에 두려고 노력합니다.
배당금 적용 범위 문제
또한 배당금이 얼마나 잘 보장될지 고려합니다. 배당금은 궁극적으로 현금 비용이기 때문에 수익뿐만 아니라 현금 흐름도 살펴봅니다.
예를 들어, B&M European Value Retail(LSE: BME)은 지난주 재고를 옮기기 위해 가격을 인하할 계획이라며 이익 경고를 발표했습니다. 이는 영업현금흐름에 해를 끼칠 수 있습니다.
중간 결과에서는 주당 3.5펜스의 보통 배당금이 조정희석주당순이익 7.2펜스보다 더 많았습니다. 또한 비록 불편하긴 하지만 법정 희석주당순이익 5.2p로 충당되었습니다.
그러나 순현금조달유출은 3억 7700만 파운드로 순운영 및 투자현금유입 3억 2600만 파운드보다 컸다. 이는 배당금 때문만은 아니었지만 배당금으로 인해 현금 흐름에 더 많은 압력이 가해진 것은 분명합니다.
B&M은 여전히 수익성을 유지하고 있으며 운영 수준에서 상당한 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 강력한 브랜드와 대규모 고객 기반을 바탕으로 계속해서 주식을 보유할 계획입니다.
그러나 경영진이 배당금 지출 총액을 줄임으로써 현재의 현금흐름이 개선될 수 있다고 결정할 가능성이 있음을 알고 있습니다.
