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Tesco(LSE: TSCO) 주가는 2월에도 다시 상승했습니다. 이는 거의 14.5% 상승했는데, 이는 FTSE 100의 성과보다 두 배 이상 높은 수치이며, 이 지수 역시 7%로 꽤 훌륭했습니다. 테스코 주가는 현재 12개월 만에 27%, 5년 만에 115% 상승했다. 그들은 이 추진력을 유지할 수 있을까?
이 대형 슈퍼마켓은 2014년 사임한 필립 클라크(Philip Clarke) 전 최고경영자 밑에서 길을 잃은 후 다시 회복했습니다. 후임 데이브 루이스(Dave Lewis)는 비용을 절감하고, 비핵심 자산을 매각하고, 운영을 간소화하고, 고객 신뢰를 회복했습니다.
상위 FTSE 100 보유
현재 CEO인 Ken Murphy는 이를 토대로 성장했습니다. Tesco의 가치 제안을 개선하고 자체 브랜드 제품군에 투자했으며 온라인 및 편의 서비스를 강화했습니다. 현재 우리 중 약 2,300만 명이 Clubcard를 보유하고 있어 고객 충성도와 매출을 높이고 개인화된 마케팅, 할인 및 맞춤형 제안을 위한 귀중한 데이터를 제공합니다. Tesco는 다시 한번 치열한 경쟁이 벌어지는 분야에서 확실한 선두주자가 되었습니다.
현재 시장 점유율은 28.7%로 2위인 Sainsbury’s(16.2%)를 여유 있게 앞섰습니다. Aldi와 Lidl은 여전히 위협적이지만 자신의 위치를 알고 있습니다.
테스코는 크리스마스 주간 시장 점유율을 29.4%로 늘려 10여년 만에 최고치를 기록했다. 특히 신선식품이 선전했지만 이후 그룹 매출이 둔화됐고 도매업체인 부커도 어려움을 겪고 있다. 테스코는 2026년 조정 영업이익이 가이던스 범위인 29억~31억 파운드의 상단에 이를 것으로 예상하고 있다. 2025년에는 31억 파운드였습니다. 조금 실망스럽네요.
투자자들은 별 관심이 없는 것 같습니다. 그들은 현재 Tesco를 좋아합니다. 주가수익률은 17.5에 도달했습니다. 복잡한 영역은 아니지만 약 4%에 불과한 작은 마진을 방어하기 위해 필사적으로 싸워야 하는 슈퍼마켓의 경우 약간 까다롭습니다.
비용은 여전히 과제로 남아 있습니다. Tesco는 영국 최대의 민간 부문 고용주이며 더 높은 고용주의 국민 보험 기여금과 국가 생활 임금에 대한 두 가지 상당한 인상을 흡수해야 합니다. 식품 가격 인플레이션을 줄이는 것은 쇼핑객과 마진에 도움이 될 것이지만 영국 경제는 여전히 취약합니다. 실업률 증가는 구매력에도 영향을 미칠 수 있습니다.
가격 전쟁 위험
다른 과제도 있습니다. 할인점은 사라지지 않습니다. 가격 전쟁은 언제든지 일어날 수 있습니다. 중동에 대한 우려로 인해 유가와 인플레이션이 상승할 수 있습니다.
중개인의 예측을 살펴봤는데 실망스럽습니다. 12개월 합의 가격 목표는 현재 480p보다 1센트 낮은 479p입니다.
물론 예측은 항상 주의해서 받아들여야 합니다. 아무리 많은 급여를 받더라도 어떤 분석가도 수정구슬을 갖고 있지 않습니다. 게다가 대부분의 가격은 2월 주가 상승 이전에 결정될 것이다. 그러나 이러한 강세 이후 테스코 주가가 여기서 더 어려움을 겪을 수 있다는 나의 의심을 반영합니다. 후행 수익률은 2.75%로 떨어졌기 때문에 신규 투자자에게 제공되는 수익이 적습니다.
저는 아직도 장기적 관점에서 테스코를 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다. 지배적인 위치에 있는 고품질 운영자입니다. 그러나 열정은 사라질 수 있습니다. 특히 소비자 부문에서 주가 행동은 주기적일 수 있습니다. 다행스럽게도 투자자들은 여전히 더 저렴한 가치와 잠재적으로 더 높은 배당금 및 성장 전망을 지닌 다른 FTSE 100 주식을 많이 찾을 수 있습니다.
